受俄乌冲突持续影响,市场对能源品短缺的恐慌加剧,国际油价一度冲破130美元。虽然之后油价有所回落,但目前仍在110美元附近的高位震荡。有分析人士指出,就短期来看,油价走势仍需持续跟踪俄乌局势演进,不排除因为制裁加码等因素导致国际油价继续冲高。在油价高企背后,石油化工行业有望受到提振。同时,在高油价的“威胁”之下,替代能源加速发展也被提上议事日程,欧洲已经加速发展太阳能,国内大力发展光伏、风电等可再生能源迫在眉睫,上述行业景气度有望持续提升。

a石化利好企业业绩释放

油价高位运行,利好部分化工细分领域公司业绩释放。其中,油公司来看,以中国石油为例,油价上涨1美元/桶将带来约31亿元的年化业绩增量。而当前产品价格下,民营炼化企业对应2022年年化业绩均在10倍附近,具备显著的安全边际。此外,煤化工板块,烯烃、多元醇、己二酸、己内酰胺及尼龙6等煤化工产品,以及轻烃裂解产业链的多数产品价格均与油价正相关,油价上涨利好煤化工、轻烃裂解企业盈利改善。

中信证券指出,油价短期走势仍需持续跟踪俄乌局势演进,若欧美对俄制裁继续加码,不排除油价短期冲高至120美元/桶甚至更高区间的可能,看好供应偏紧的基本面格局有望支撑未来 2-3年brent油价维持中高水平。高油价利好相关产业链业绩释放,首先是直接受益于高油价的油气生产商,建议关注中国石油;其次是油服供应商,建议关注中海油服、中曼石油、杰瑞股份、海油发展、海油工程、石化油服、中油工程;最后是高油价下煤化工、天然气化工成本优势凸显,建议关注煤化工龙头宝丰能源、华鲁恒升,轻烃裂解龙头卫星化学、万华化学、东华能源。长期关注估值具备高安全边际,中长期成长性可观的炼化龙头企业恒力石化、荣盛石化。

潜力股精选

中海油服(601808)

公司2022年一季度实现营收同比增长15.2%;实现归母净利润同比增长67.7%。上游勘探开发资本投入持续增长,油田服务行业复苏趋势明显,在保障国家能源安全战略和增储上产“七年行动计划”的推动下,公司各板块主要工作量、装备使用率有所上升。信达证券指出,油价高企将会带动上游的资本开支触底反弹,进一步提振油服行业景气度。根据公司2022年战略指引,2022年全球上游资本开支将同比增长24%,其中全球上游海上资本开支将同比增长15%,公司预计新签海外合同54份,合同金额12亿美元,2022年公司国内外钻井平台作业量有望继续保持高水平增长。

中曼石油(603619)

公司2022年一季度营业收入为6.03亿元,同比增长83.21%;归母净利润和扣非归母净利润分别为7266万元和6828万元,均实现扭亏为盈。公司油田区块储量丰富、埋藏浅,且油服工程和石油装备制造可为勘探业务提供开发油田服务,具有较快的响应速度和较强的协同效应,形成勘探开发突出的成本优势。民生证券指出,2022年随着油价上涨,上游资本开支有望逐步恢复;且公司于2021年开拓的沙特新市场收入仅变现3768万元,2022年放量可期。整体来看,油价高位背景下,公司原油产量加速提升,且三大业务具备一体化产业链优势,协同效应显著。

宝丰能源(600989)

公司内蒙烯烃项目一期环评审批取得实质进展,项目有望加速落地。示范项目主要建设3*220万吨/年甲醇装置、3*100万吨/年甲醇制烯烃装置、3*50万吨聚丙烯装置、3*55万吨聚乙烯装置、25万吨/年c4制1-丁烯装置。示范项目是在原“4* 100万吨/年煤制烯烃示范项目一期260万吨/年煤制烯烃项目”的基础上优化调整而来,有望成为公司新的利润增长点。开源证券指出,以公司2021年烯烃毛利2733元/吨为基础,示范项目降本增效后毛利有望达3317元/吨,若烯烃产量以300万吨/年计算,烯烃产品毛利有望达99.5亿元,净利达71.7亿元,公司成长性非常明显。

卫星化学(002648)

公司为国内丙烯酸及酯行业的领先企业,产业链一体化程度较高,公司c3产业链当前上游拥有90万吨/年pdh产能,下游拥有66万吨/年丙烯酸和75万吨/年丙烯酸酯产能、45万吨/年聚丙烯产能、15万吨/年sap产能、22万吨/年双氧水产能。兴业证券指出,2021年12月30日公司公告投资150亿元新建绿色化学新材料产业园项目,其中一期10万吨/年乙醇胺装置、40万吨/年聚苯乙烯装置、15万吨/年电池级碳酸酯装置计划分别于2022年三季度与四季度陆续建成试生产。总体而言,公司未来项目储备丰富,稳步推进,战略清晰,成长潜力可观。(本报记者 林珂)

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